Wawasan Tentang Definisi Derivatif Aset Digital ISDA yang Baru
Pada 26 Januari 2023, International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA) menerbitkan Definisi Derivatif Aset Digital ISDA (Definisi Aset Digital) bersama dengan Exhibits to the Digital Asset Definitions (Konfirmasi Aset Digital dan, bersama dengan Digital Definisi Aset, Dokumentasi Derivatif Aset Digital). Definisi Aset Digital dirancang untuk digunakan dalam transaksi derivatif yang dinegosiasikan secara pribadi untuk mendokumentasikan penerusan dan opsi aset digital yang tidak dapat dikirimkan di mana aset referensi adalah Bitcoin atau Ether.
Dalam artikel “Contractual Standards for Digital Asset Derivatives” yang diterbitkan pada Desember 2021, ISDA mengakui pertumbuhan aset digital yang sangat besar dalam beberapa tahun terakhir dan peningkatan yang sesuai dalam jumlah dan keragaman pelaku pasar. Jelas terlihat bahwa standar kontrak diperlukan untuk mendorong pertumbuhan pasar derivatif global yang aman, efisien, dan likuid dalam kaitannya dengan aset digital. Untuk tujuan ini, ISDA menyatukan pelaku pasar derivatif, anggota komunitas aset kripto, dan pemangku kepentingan lainnya untuk membantu mengembangkan standar dan definisi hukum umum untuk derivatif aset digital, mengakui bahwa aset kripto adalah kelas produk yang unik.
Dokumentasi Derivatif Aset Digital merupakan hasil dari fokus awal ISDA dalam mengembangkan persyaratan standar untuk produk yang ada dan diperdagangkan di pasar derivatif aset digital saat ini. Dokumentasi baru bertujuan untuk memprioritaskan aksesibilitas dan kegunaan, menghindari kerumitan yang tidak perlu dan kebutuhan untuk penyesuaian yang berlebihan. Tujuannya adalah untuk memperluas Dokumentasi Derivatif Aset Digital pada waktunya untuk melayani aset digital lainnya dan produk turunan lainnya.
Apa Itu Aset Digital Dan Jenis Aset Digital Apa yang Dicakup Oleh Definisi Baru?
Karena pasar aset digital dan teknologi yang mendasari berkembang dengan sangat cepat, kelompok kerja memutuskan untuk tidak menetapkan definisi “aset digital” karena dapat menjadi usang dalam waktu yang relatif singkat. Definisi Aset Digital telah memilih referensi umum sebagai gantinya dan istilah "Aset Referensi" (didefinisikan dalam Bagian 8 (Definisi Umum) dari Definisi Aset Digital) hanya merujuk pada "aset digital yang ditentukan seperti itu". Namun, seperti yang dijelaskan di mukadimah, pada tahap ini satu-satunya “Aset Referensi” yang diharapkan untuk dicakup adalah Bitcoin atau Ether.
Dalam artikel “Contractual Standards for Digital Asset Derivatives”, ISDA mengakui tantangan untuk menetapkan definisi yang tepat tentang apa itu aset digital. Makalah tersebut, mengidentifikasi dan membedakan karakteristik dan fitur utama tertentu yang ditunjukkan oleh aset digital dan mengeksplorasi relevansinya dalam konteks pengembangan standar kontraktual untuk kelas aset ini.
Dalam versi pertamanya, Dokumentasi Aset Digital dirancang untuk digunakan untuk mendokumentasikan penerusan dan opsi aset digital yang tidak dapat dikirimkan di mana aset referensi adalah Bitcoin atau Ether. Namun, ISDA telah mencatat bahwa hal itu dapat diperluas di masa mendatang untuk mencakup jenis produk tambahan, termasuk sekuritas token dan aset digital lainnya yang dijalankan pada Distributed Ledger Technology (DLT).
Bagaimana Definisi Aset Digital sesuai dengan Perjanjian Induk ISDA?
Definisi Aset Digital adalah buklet definisi yang diterbitkan melalui platform 'MyLibrary' online ISDA. Sebagaimana diatur dalam pembukaan, salah satu atau semua ketentuan yang ditetapkan di dalamnya dapat dimasukkan ke dalam dokumen (seperti Konfirmasi) dengan memasukkan kata-kata dalam dokumen tersebut yang menunjukkan bahwa, atau sejauh mana, dokumen tersebut tunduk pada Definisi Aset Digital.
Kecuali jika disepakati antara para pihak, versi terbaru dari Definisi Aset Digital yang tersedia pada tanggal perdagangan suatu transaksi akan berlaku untuk transaksi tersebut, dan ketentuan transaksi tersebut tidak akan terpengaruh oleh pembaruan lebih lanjut dalam versi tanggal selanjutnya dari Definisi Aset Digital.
Penjabaran tentang Definisi Aset Digital
Definisi Aset Digital mengandung, secara luas, tiga set istilah:
1. Definisi umum dan ketentuan boilerplate
Definisi Aset Digital berisi definisi mengenai aplikasi mereka, bagaimana mereka sesuai dengan sistem dokumentasi ISDA dan beberapa definisi umum. Ada juga bagian tentang konvensi hari kerja dan bagian tentang pemberitahuan (untuk mengklarifikasi aspek-aspek tertentu sehubungan dengan pemberitahuan yang akan diberikan sesuai dengan Definisi Aset Digital).
2. Persyaratan yang berkaitan dengan produk tertentu yang tercakup
Seperti disebutkan di atas, Dokumentasi Aset Digital saat ini hanya melayani opsi penerusan dan non-pengiriman yang tidak dapat dikirimkan. Dengan demikian, Bagian 2 berisi definisi dan istilah khusus untuk jenis produk tersebut dan mekanisme penyelesaiannya, seperti, antara lain, ketentuan mengenai pelaksanaan dan kadaluarsa opsi, gaya opsi, ketentuan mengenai penentuan jumlah penyelesaian tunai dan opsi dan ketentuan mengenai sumber dan koreksi harga penyelesaian.
3. Peristiwa gangguan (disruption) dan fallback
Bagian utama dari Definisi Aset Kripto berisi ketentuan mengenai peristiwa tertentu yang kemungkinan berdampak pada transaksi yang relevan dan yang mungkin memerlukan penyesuaian tertentu untuk dibuatnya transaksi dan/atau yang dapat menjadi hak salah satu atau kedua belah pihak untuk menghentikan lebih awal transaksi tersebut.
Peristiwa disruption/gangguan dapat dibagi dalam dua kategori:
1) Peristiwa yang kemunculannya ditentukan secara objektif.
2) Peristiwa yang kemunculannya mungkin tidak selalu dapat ditentukan secara objektif.
Kesimpulan
Definisi Aset Digital merupakan tonggak penting dalam penciptaan standar kontraktual untuk perdagangan aset digital. Namun, untuk memastikan bahwa definisi ini tetap sesuai dengan tujuannya, perlu untuk memperbaruinya dan memperluas cakupannya seiring waktu seiring perkembangan pasar. ISDA working group sudah terlibat dengan anggotanya untuk mempertimbangkan area fokus berikutnya dan Dokumentasi Aset Digital, tidak diragukan lagi, akan terus berkembang.
Tertarik untuk mempelajari ISDA lebih lanjut? Kunjungi situs pasartrainer.com untuk mendapatkan pelatihan dan seminar yang relevan dengan kebutuhan-kebutuhan dunia perbankan Anda atau silakan klik link ini untuk dapat secara langsung menuju pada penawaran terbaik yang dapat kami berikan pada Anda!
Referensi
Bank Indonesia. (2020). Bank Indonesia: Membangun Pasar Uang Modern dan Maju di Era Digital. Blueprint Pengembangan Pasar Uang 2025.
Fat. (2014). Pentingnya Pemahaman ISDA Sebelum Bertransaksi Derivatif. Diakses pada 16 Mei 2023 dari:
https://www.hukumonline.com/berita/a/pentingnya-pemahaman-isda-sebelum-bertransaksi-derivatif-lt53283b3db8c2d
Kemenkeu Pedia. (2021). Persyaratan Bagi Lembaga Keuangan Komersial Untuk Menjadi Counterparty Lindung Nilai Utang Pemerintah. Kementerian Keuangan Republik Indonesia. Diakses pada 16 Mei 2023 dari: https://kemenkeupedia.kemenkeu.go.id/search/konten/11316-persyaratan-bagi-lembaga-keuangan-komersial-untuk-menjadi-counterparty-lindung-nilai-utang-pemerintah
Norton Rose Fulbright. (2023). An insight into the new ISDA Digital Asset Derivatives Definitions. Publication. Diakses pada 16 Mei 2023 dari: https://www.nortonrosefulbright.com/en/knowledge/publications/78f9b47f/an-insight-into-the-new-isda-digital-asset-derivatives-definitions
